“深入分析”2018年及以后的比特币前景

相信很多人都非常疑惑。 今年熊市的成因是什么？ 它将如何以及何时结束？ 今天，BitBione团队小薇带领大家走进世界，看看外媒是怎么分析的。

主导 2018 年加密货币熊市的一个主要问题是“比特币的价格何时上涨？” 早在 2010 年就进入该领域的投资者都熟悉比特币的市场周期。

比特币在其历史上两次调整价格并下跌超过 80%2018年比特币，并在 2017 年 12 月至 2018 年 6 月再次下跌 70%。值得注意的是，比特币的价格在上一个财政年度也上涨了近 50%。 很难相信就在 18 个月前，以低于 1,000 美元的价格购买比特币还是司空见惯的事情。

如果以 1 美元为起点，比特币在其历史上翻了 16 倍。 话虽如此，但仍有大量投资者在2017年比特币周期高峰期买入比特币，他们都在问同一个问题——什么时候才能看到回报？ 在我看来，比特币在 2018 年不会出现抛物线走势。

2018年看跌的原因

2018 年不会是牛市回归的一年，主要有 8 个原因：

历史循环

我在 2015 年看到很少有人对比特币或其他加密货币感兴趣，我认为当我们回顾 2018 年时也会一样，当价格下跌时，很少有人对资产类别感兴趣。 2015 年只有 230 万个新钱包被激活，而 2017 年则超过 900 万，约占总数的四分之一。 激活的钱包是衡量加入该领域的新投资者数量的一个很好但不完美的指标。

如果我们以2014-2015年的熊市为例，熊市持续了大约19个月。 价格从峰值到谷值下跌了近 80%。 根据您的定义，我们已经进入熊市 7-9 个月，我不明白为什么这个周期会大不相同。

算力

在过去的 7 个月里，挖矿率增加了两倍。 这是比特币网络每秒计算的计算次数。 根据图尔

根据 Demeester 的说法，这意味着大量新的、更高效的挖矿设备已经上线。

如果你是没有这些机器的矿工，你的盈利能力会大幅下降，这意味着你需要出售更多的比特币来弥补成本。 我们可以估计每天大约开采 1800 个比特币（每个区块 12.5 个，每天 144 个区块），因此矿工面临很大的抛售压力，因为他们被迫出售比特币而不是持有比特币来支付成本。

每笔交易的比特币挖矿盈利能力（以美元计）较去年 12 月的高点下降了 92.6%。

ETF延迟

一种普遍的看法是，受监管的比特币 ETF 将为该资产类别带来大量资金，从而推高价格。 这种催化剂经常被比作第一只黄金 ETF——该 ETF 于 2004 年获得批准，次年金价上涨了 350%。 上周，美国证券交易委员会推迟到 2018 年 9 月底才决定一项对交易所交易基金 (ETF) 寄予厚望的提议，即商品支持的比特币交易所交易基金 Vaneck SolidX。

ETF 的批准程序在向联邦公报提交决定后，为 SEC 提供了总共 240 天的时间（包括允许他们这样做的延期），SEC 将利用所有这些时间为自己谋取利益是有道理的。 更多时间意味着可以发现更多有关基础现货市场的信息和研究，从而使 SEC 能够做出更强有力、更明智的决策。 下一次延期预计在 9 月下旬，对该提案做出决定的最后日期不迟于 2019 年 2 月 18 日。因此，不要指望 ETF 决定在 2018 年推动下一轮牛市。

梅特卡夫定律

梅特卡夫定律描述了技术中的网络效应。 Network Value to Metcalfe (NVM) 的比率来自这个理论。 2015 年至 2018 年期间，NVM 比率显示比特币在将其价格与链上活动量进行比较时被低估了，但这种情况在 2018 年发生了变化——比特币的价格开始赶上正常化的 NVM 比率。

现在，该比率表明，考虑到交易活动，比特币当前的市值过高。 类似的比较是网络价值与交易 (NVT) 比率，它与股票市场的市盈率进行比较。 该比率的计算方法是将网络价值（市值）除以比特币的每日美元交易量，或代币供应量/比特币交易量。 高 NVT 比率可能意味着高增长或不可持续的泡沫，但最终它只是表明网络与其转移的资金相比被高估了。

2018 年，NVT 比率从 65 上升到 193。

零售利率

随着价格暴跌，零售利率在 2018 年逐渐下降。 由于担心他们会错过“下一件大事”，这些散户投资者愿意在比特币成倍增长时以任何价格购买比特币，以确保他们不会错过发财的机会。 这是推动价格和波动性越来越高的催化剂。 商家的比特币收入与 2017 年相比下降了 50%，“比特币”的谷歌搜索量下降到 2017 年底的十分之一，“比特币”维基百科页面的每日访问量也下降了十分之一.

监管清晰度

2018 年，监管方面出现了一些清晰度——即 SEC 的 William Hinman，他概述了比特币不是证券。 如果比特币的牛市要成为全球交换媒介和价值储存手段，则需要在全球范围内提高监管确定性，而不仅仅是在美国。

当半个月前Winklevoss ETF再次被拒时，主要原因之一是人们猜测该资产的基础现货市场被操纵。 从长远来看2018年比特币，世界各国政府需要确定如何出于税收目的对待比特币，而基础现货市场需要变得更加成熟（以确保不存在操纵），以便让更多资金流入比特币。 这两个变量需要时间。

看好长期前景的理由

需要密切关注的 6 个长期催化剂和理论指向比特币的积极案例：

人民币

大多数分析师认为，比特币目前最好的用例是跨境支付——更具体地说，由于监管制度的限制，它似乎最适合资本外逃和非法洗钱。 这导致一些人认为比特币的价格与人民币的价格呈负相关。 2018年，人民币对美元的价格一直在下跌，这可能表明，如果汇率继续下跌，这可能是资本进入比特币的潜在催化剂。

比特币统治

我坚信，2017 年 ICO 热潮中不值钱项目的高估是 2018 年熊市的催化剂，资本需要从这些过剩资本项目中抽取资金进入比特币市场，以实现下一个牛市周期。 这意味着比特币的主导地位需要增加到一定水平，我认为这远高于 60%。 比特币的主导地位在 2018 年一直在增长，从 33% 的低位攀升至 51%。

区块奖励减半

2020 年 5 月，比特币区块挖矿奖励将从每个区块 12.5 BTC 减少到 6.25 BTC。 从几个角度来看：矿工的利润会减少，或者通货膨胀会减少。

首先，区块奖励减半在先例上是一个积极的信号，前两次对比特币价格产生了积极影响。 其次，由于摩尔定律，到 2020 年 5 月，矿工将继续变得越来越高效。 最后，基础微观经济学告诉我们，年通胀率从 3.7% 下降到 1.79% 将对比特币价格产生积极影响。

ETF批准

如前所述，ETF 不会在 2018 年获批，但比特币 ETF 最终会获批。 一旦获得批准，机构基金将能够轻松地从不受监管的现货市场购买比特币，监管解决方案也将到位。

投资比特币的精品投资基金对市场非常有利，但 ETF 的批准为数万亿美元的财富基金提供了一个框架，可以安全地将其投资组合中的“风险”部分分配给比特币。 就个人而言，这是一种比投资坏账或负收益债券更好的资金分配方式。

监管清晰度

我认为美国政府，尤其是在 Hester Pierce 从美国证券交易委员会发表声明之后，对更多地探索比特币和促进技术创新持开放态度。 上面已经提到监管确定性，比如比特币将如何在全球征税以及公民如何安全地购买比特币需要时间，但我认为政府愿意为比特币、法定货币和政府提供一个能够和平共处的框架。 就比特币的现状而言，我认为政府想要一个完全透明的区块链，这样他们就可以监控所有交易。 请记住：比特币是匿名的，而不是无名的。

未来黄金

“比特币总有一天会取代世界上所有的黄金”的说法可能有点夸张。

我认为比特币是一种很好的黄金保值手段，因为比特币在以下方面优于黄金：存储成本低、无资本管制限制、可分割、无交易对手风险、固定供应——而且每年都有越来越多的黄金被发现并添加到世界储备中。